比特币是一种P2P形式的虚拟货币。和传统货币最大的不同是，比特币没有一个中央发行机构。它的暴涨暴跌让有些人一夜暴富，也让很多人输得一塌糊涂。难怪有媒体称，这是历史上“最危险的货币”。最近爆红的比特币接连被各国央行“泼冷水”，其价格行情也应声下跌。有分析认为比特币大势已去，也有不少持币人仍对比特币的未来表示乐观。近日，中国央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，明确指出比特币并不是真正意义上的货币，不能也不应当作为货币流通和使用。

　　比特币风险很大

　　武汉大学金融系马理

　　2009年，一个名叫中本聪的人在网站上发帖，称自己开发出了一个叫作比特币的开源P2P（点对点）电子现金系统，它完全去中心化，没有中央服务器或者托管方，所有一切都基于参与者。和传统货币最大的不同是，比特币没有一个中央发行机构。而更吸引人的方面在于，人们只需要打开电脑，运行比特币软件，就可以参与比特币的制造，这种方式被称为“挖矿”。2011年4月开始，比特币的关注度和价格开始抬升，目前已经有不少网站甚至是国家接受比特币支付。2011年比特币兑美元，从0.5美分涨到10.5美元，涨幅是2000倍。但这已是陈年皇历，2013年11月30日，比特币的价格最高达到1242美元，不过12月1日，比特币的价格回落至1000美元左右。12月3日，国家五部委联合下发《关于防范比特币风险的通知》，明确定义比特币“不是真正意义的货币，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用”。《通知》强调，比特币虽然达不到冲击我国金融体系的程度，但其自身存在较高的投机风险、洗钱风险以及被违法犯罪分子或组织利用的风险不容忽视。在通知发布的一个小时内，比特币的价格下跌35％。暴涨暴跌的比特币让有些人一夜暴富，也让很多人输得一塌糊涂。

　　比特币为什么会值钱？比特币是一种典型的虚拟货币，但它有几个特点与众不同：一，稀缺性。据说，依据算法，比特币是有总额限制的，到2140年之前，比特币的极限总量为2100万个。若这个说法真实的话，比特币就从根本上杜绝了贬值的可能性，因此其价值将得到保证。二，强需求性。在总供给量限制的前题下，比特币给出的不是一个常规的向右上方倾斜的供给曲线，而是一个带弯折的特殊的供给曲线。此时，根据经济学原理，显然需求越旺盛，则价格越高，而且这个价格的高涨可能没有上限。三，暂时无替代品。进入后金融危机时代之后，相对于危机的前半程，经济发展的不确定进一步加大，资本市场急剧波动，市场中缺乏能够带来稳定收益的投资品，比特币满足了投资者渴望收益、渴望冒险的心理偏好。

　　比特币会冲击货币体系吗？笔者认为目前看来尚不会，但将来不好说。短期内来看，比特币要大规模地介入货币传导渠道，尚不具备物质基础。比特币尽管被冠之以“币”，但它本质上是比特币的爱好者们“生产”出来的一种“商品”，这种商品若不能兑换成被他人认可的一般等价物即货币，将没有任何意义。

　　比特币的风险在哪？比特币之所以“值钱”，是因为它的稀缺性、强需求性以及暂时不可替代性，但它的风险也蕴含在这三个方面：一，稀缺性是比特币的持有者们奉为神明的一个理由，但这是真的吗？再完美的程序都可能有漏洞，2100万枚也许不是比特币的上限。另外，据称比特币是可以细分的，目前已知每枚比特币最多可以分到10的8次方份，但这也可能并不是下限。若上下限被突破，那么比特币的稀缺性将被破坏，比特币的价值将荡然无存。二，当稀缺性被破坏后，比特币的带弯折的供给曲线将被拉直。当投资人持有比特币获得的收益小于其获取比特币需要付出的成本时，强需求性也就不存在了，比特币的价格将急剧下跌。三，随着世界经济的逐步复苏，实体经济将得到长足的发展，各类投资品与资本市场的回报率也会逐步上升，像比特币这样未来前景不甚明朗的投资产品的吸引力将会下降。

　　比特币在未来短期内仍然会进一步发展，甚至其价格还会出现让人瞠目结舌的飙涨，但对普通投资者来说风险是很大的。比特币归根到底是由电脑爱好者“生产”出来的一种特殊商品。马克思曾说过，从商品到货币是惊险的一跃，若是掉下去，摔坏的不仅是商品，还是商品的所有者。因此，作为比特币的所有者，需要仔细权衡自己的风险偏好与承担风险的能力。

　　“比特”不是“币”，持有须谨慎

　　复旦大学中国反洗钱研究中心严立新

　　比特币，如陡然间坠落地球的稀有陨石，又似突降人间的外星人，爱之者，视之如祥瑞，趋之若鹜；恨之者，视其似猛兽，避之唯恐不及。面对这一全新事物，我们到底该持什么样的态度和做法才算比较客观公正、科学理性呢？

　　首先得看这一“新物”其本质是什么，功能如何；站在公众、社会和政府的角度，其显在和潜在的风险等级如何？这些风险能否为我们所承受及管控？只有弄清上述问题，我们才能选择态度和立场，制定相应政策，或支持、鼓励、中立，或限制、禁止、消灭。

　　目前，对于比特币的态度，除了部分持无所谓的中立派之外，尚有分属两个截然不同极端的派别：一是力挺派，二是打压派。力挺派认为，比特币无国界、去中心化，总量恒定可预期，可抵御通胀；生产计算的高科技，难造假，不易被盗，不会被冻结，且无法跟踪；不用纳税；交易成本低；易存储；因不可复制及稀缺性而成长性强；具有很强的唯一性，不可能共同拥有……；打压派则认为，比特币作为法币之外的“货币”存在，得不到主权国家政府的合法认可，不能也不应成为真正的“币”；比特币被盗并非个案，且无法追回；作为虚拟货币，其并不具有全球唯一性；被少数机构或个人掌握和操控的可能性大，因此，作为普通消费者或投资者面临极大风险……

　　仔细比较分析一下，不难发现，目前，比特币的存在和使用的确存在一系列风险，首先如法律风险，即它只是基于特别算法生成的数字密码串束，是纯粹的互联网虚拟货币，充其量是类似金银、具有潜在的货币属性的特殊物品，却又不能归类于传统意义上的物物交易对象，又非一种服务，亦非契约交易，更不是针对法定支付工具的交易，这非驴非马的“四不像”既无法律地位，又与主权货币无关，更缺乏国家信用担保，这就导致了若公众用其消费或以其为标的物投资，具有巨大的法律风险，且一旦发生风险，维权十分困难。其二，技术风险，因其不以实际金银为基础，一旦其数学模型被发现有漏洞，整个比特币系统就会顷刻崩溃。第三，垄断风险。资料显示，如果有实力庞大的组织或机构大量挖矿以及收购比特币，只要持币量可以达到或超过总量的25%，就有能力像操控股市一样操纵比特币市场，给经济和社会稳定形成冲击。第四，欺诈风险。10月底，一家在香港注册的比特币交易平台以“遭黑客攻击”为由，突然蒸发，卷走约3000万元人民币。浙江也出现了类似案件。第五，滥用风险。比特币具有的“非物质”属性、私密性、难追踪、价格波动大、缺乏法律和技术工具监管等特点，一定会被不法分子滥用，如洗钱、毒资支付等。这已经从美国、中国大陆和香港的案例中得到佐证。第六，投资风险。目前中国的比特币交易量已跳占全球的六成以上，炒作风趋于过热失控，若不及时给予公众风险指引和出台规范政策将其纳入监管，后果难测。

　　当然，比特币的去中心化，无国界化，总量恒定可预期等特质，能够一定程度上抑制政府滥发货币的冲动，给投资者提供新的选择，也是我们应该公正客观对待的一个事实，而不应将其一棍子打死。再则，比特币作为一种金融与互联网嫁接式创新的产物，其能否借助互联网的强大力量，在未来发展成世界最广泛被接受和使用的货币，一时怕无人能准确预测，尚需我们冷静观察。

　　综上，目前状态下，比特币之于政府、社会和公众，弊显大于利，故我们应采取审慎的态度，明确立场，限其范围，规范交易，控制风险。这样的立场和态度也从近日“一行三会”加工信部联合下发的《关于防范比特币风险的通知》精神中得到验证。■